ATENCION GESTORES RIESGO DE TASA (IRRTB E IRRBB)
En la gráfica,para el 13 de julio de 2023 (rojo), se observa la inversión de la curva soberana USA Treasuries y su comparación con la de los cierres de diciembre 21 (verde) y 22 (azul). La inversión actual muestra que los rendimientos de corto plazo en papeles del Tesoro de EE. UU.son superiores a los de largo plazo. Esta estructura de la curva intertemporal es impacientemente estudiada luego de los sustos de 2010 y 2022 en los que se dio el fenómeno con intensidad. La inversión de la curva se considera como una mala señal ya que se asocia a la probabilidad de escenarios económicosrecesivos. En consecuencia, en tanto los riesgos de corto plazo se perciben más altos que a mayor plazo, el mercado les asigna a los primeros mayores tasas. No obstante los análisis aun estiman que el comportamiento actual de la curva traduciría expectativas de lentitud en el crecimiento económico antes que una posible recesión en puerta. Este tipo de comportamiento invita a los gestores de riesgos de países cuyos mercados se encuentran muy correlacionados con los estadounidenses, a preocuparse aún más por las perspectivas del riesgo de tasa de sus portafolios de trading, así como las del resto de sus activos del libro bancario, previendo la necesidad de mitigar perdidas potenciales y tratando de inmunizarlos. En algunos países emergentes como Argentina, Chile o Panamá, la regulación local exige a los bancos constituir cargos patrimoniales para dar cobertura a pérdidas no esperadas por exposición al riesgo de tasa en sus respectivos libros de negociación (trading books).
